Actifs Numériques: le Rôle des Banques

La tokénisation permet à tout droit de propriété sur un actif d'être enregistré dans une «blockchain» en tant que jeton numérique et, pourtant, échangé. Les banques ont désormais la possibilité de créer de nouvelles lignes d'activité ou de rendre celles existantes plus transparentes, efficaces et rentables, en enregistrant des obligations, actions, fonds aux actifs du marché privé, l'immobilier et la propriété intellectuelle tant que jeton numériques.

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La tokénisation est un mot qui a attiré beaucoup d'attention dans le secteur financier. Avec la technologie « blockchain », tout droit de propriété sur un actif peut être enregistré en tant que jeton numérique et, pourtant, échangé. Cela promet une plus grande liquidité et une meilleure traçabilité des actifs financiers (les actions, les obligations et les prêts syndiqués), des actifs corporels (l’immobilier, l’art et les matières premières) et même de la propriété intellectuelle (la musique). Par conséquent, les banques et autres acteurs financiers explorent actuellement la technologie pour créer de nouveaux secteurs d'activité et profiter de ces nouvelles opportunités.

Une économie avec des jetons réduirait les frictions actuelles qui existent dans la création et la négociation de titres, conduisant à un secteur financier plus efficace. Selon une étude de Capgemini, certains actifs tels que les prêts syndiqués, qui prennent aujourd'hui 20 jours ouvrables pour être émis et réglés, pourraient être réglés en seulement 6 ou 10 jours si la technologie « blockchain » est utilisée. La réduction du temps provient de l'élimination de nombreux processus manuels lors de la création du livre et de l'accès en temps réel à une source immuable commune. En outre, la « blockchain » garantit que les cotations de prix sur le marché secondaire et le spread acheteur / vendeur sont à jour et accessibles à tout moment pour toutes les contreparties, sans dépendre d'un agent tiers central.

Avec la technologie « blockchain », les prêts syndiqués qui sont actuellement réglés en 20 jours pourraient être réglés en 6 ou 10 jours

Les obligations bénéficieraient également de la tokenisation. Actuellement, pour émettre des obligations, une banque doit créer des certificats de dépôt et de bénéficiaire. Lorsque l'obligation est vendue, l'institution qui l'a achetée possède un titre, tandis que le dépôt central de garde possède l’autre titre. Tous ces certificats, relations et frais doivent être convenus, documentés et réconciliés, créant ainsi des coûts juridiques et opérationnels. En outre, les obligations sont souvent encore négociées « over the counter » (OTC) et les investisseurs doivent être informés individuellement des problèmes et des changements. Avec la « blockchain » et les contrats intelligents, les investisseurs pourraient être informés automatiquement, ce qui économiserait encore plus de coûts.

Les obligations émis avec « blockchain » génèrent d’importantes économies en coûts juridiques et opérationnels

Sur les marchés boursiers, il convient de faire la différence entre les marchés publics et les marchés du capital-investissement et du capital-risque. Les marchés boursiers sont plus centralisés parce que la négociation et la découverte des prix est fait en bourse. Cela les rend plus efficaces que les marchés privés. Toutefois, les titres publics sont soumis aux heures d’ouverture des échanges, les temps de règlement T+2 et les limitations nationaux (de nombreux pays n’autorisent pas encore les intérêts fractionnés). Tout cela peut être amélioré avec la technologie « blockchain ».

Toutefois, bien que l’objectif à long terme puisse être d’émettre et d’échanger des titres entièrement sur des « blockchains », toutes les entités ne sont pas encore préparées technologiquement. Par conséquent, certaines entreprises explorent d’autres innovations telles que la tokénisation des valeurs existantes et fonds négociés en bourse.

Les infrastructures des marchés financiers et les agents privés ont fait d’importants efforts pour adopter la « blockchain » sur les marchés publics. La bourse australienne (ASX) a travaillé pour remplacer son système de compensation actuel par un autre qui comprendra un système de « blockchain » privé et autorisé comme une forme facultative de négociation. En outre, la société privée Securitize a construit une plate-forme numérique pour émettre des valeurs sur la « blockchain » et gérer tout son cycle de vie (dividendes, distributions et rachats).

La bourse australienne (ASX) et des sociétés comme Securitize remplacent la technologie derrière les marchés boursiers publics

Un autre projet digne de mention est ArCoin, le premier fonds d’investissement natif ethereum enregistré en vertu de la Loi sur les sociétés d’investissement de 1940 des États-Unis. Le fonds investit la plupart de ses actifs dans des bons à court terme et des billets à ordre du Trésor américain et sera disponible pour les investisseurs. Une autre société, Sologenic, espère obtenir sa licence MiFID pour permettre le commerce entre les crypto-monnaies et les actifs traditionnels, tels que les actions, les fonds négociés en bourse (FNB) et les matières premières de certaines des principales bourses du monde.

Les fonds d’investissement natifs de « blockchain » sont déjà une réalité et le trading entre crypto et actifs traditionnels bientôt peut être possible

En ce qui concerne les marchés privés, compte tenu de leur opacité, la technologie « blockchain » promet encore plus de gains de liquidité et commercialisation. Les « blockchains » peuvent fournir des mises à jour en temps réel aux investisseurs et aussi des analyses de placement améliorées qui préservent l’intégrité des données et réduisent les coûts. Ces avantages sont beaucoup plus importants ces derniers temps si l’on considère que ces dernières années, la plupart des entreprises ont préféré ne pas entrer en bourse et se financer avec des capitaux privés. La société de capital-investissement European Private Equity Partner Group a été l’une des premières à adopter cette technologie.

Le marché de l’immobilier est très liquide en raison des nombreux réseaux indépendants et isolés impliqués dans celui-ci. En plus, l’immobilier implique souvent des transactions importantes, laissant les gens avec moins de capital hors du marché. Si les actifs immobiliers sont mis dans une «blockchain», les participants pourraient être mieux trouvés et les actifs pourraient être divisés en pièces plus granulaires, les rendant accessibles à un plus grand groupe d’investisseurs. Plusieurs entreprises ont essayé de créer de jetons pour ce marché dans le passé avec un succès limité, mais des progrès sont à venir. En septembre 2020, une start-up Fintech appelée Reinno a lancé une plate-forme d’investissement couvrant les propriétés immobilières commerciales américaines d’une valeur de 237 millions de dollars.

Le secteur de l’art, en plus d’être très liquide et segmenté, est opaque. Les investisseurs ne savent pas facilement ce qui est disponible, ni la provenance et la valeur réelles d’une pièce. En outre, les meilleures pièces sont vendues à des prix extrêmement élevés, ce qui restreint l’accès à des investissements de qualité uniquement aux personnes fortunées ou aux fonds. Afin de démocratiser ce secteur, les entreprises utilisent des « blockchains » pour accroître la transparence dans l’histoire d’une œuvre d’art et pour commercialiser des œuvres d’art sans avoir les maisons de vente aux enchères et les galeries comme intermédiaires. Par exemple, la plate-forme en ligne Maecenas a enregitré un tableau de plusieurs millions de dollars d’Andy Warhol tant que jeton et l’a vendu à l’aide de la « blockchain ».

Les marchés opaques et illiquides tels que le capital privé, l’immobilier et les beaux-arts bénéficieront de mises à jour en temps réel, de l’intégrité des données et de la transparence de la technologie « blockchain ».

Le secteur des matières premières gagnerait également s'il est représenté et commercialisé avec la technologie « blockchain ». Des entreprises comme Digix, Oilcoin et Wepower ont émis en jetons des sources d’énergie verte, de pétrole et d’or, en assurant une division plus facile des actifs, un augment de la transparence et l’élimination d’intermédiaires.

Finalement, la tokenisation a également attiré l'attention dans le monde de la propriété intellectuelle. Un artiste peut émettre des jetons représentant les parts de droits d'auteur d'une certaine œuvre future afin d'obtenir des fonds pour démarrer un projet. Si le travail réussit, les investisseurs recevraient une part des bénéfices. Cependant, la difficulté avec ce cas d'utilisation est que les lois sur le droit d'auteur diffèrent dans le monde.

En conclusion, il semble qu'à terme, tous les actifs seront émis comme jetons pour accroître la transparence et l'accessibilité des investissements. Cela ouvre des voies aux banques pour faciliter l'émission et la négociation d'actifs traditionnels, mais crée également la possibilité d'explorer d'autres cas d'utilisation moins traditionnels. En plus, la modernisation de la définition des investisseurs accrédités aux États-Unis basée sur la sophistication financière augmentera les demandes des particuliers pour ces actifs alternatifs. Pour toutes ces raisons, les banques ont de grandes opportunités à l’avenir.