Le future de l’argent

Qu'allons-nous utiliser comme argent à l'avenir? Des monnaies digitales émis pour la banque centrale (MDBC), des ‘stable coins’ ou des crypto-monnaies? Dans quelle mesure seront-ils centralisés? La réponse est probablement toutes ces alternatives et elles seront entre nos mains (numériquement, bien sûr) plus tôt que nous ne le pensons.

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La Banque des Règlements Internationaux (BRI) a publié son dernier rapport sur les MDBC en août, soulignant que la plupart des progrès en la matière ont été réalisés dans des économies numérisées dotées d'une capacité d'innovation, et qu'une grande partie des banques centrales envisagent des architectures au détail (type « cash ») où la banque centrale laisse le secteur privé gérer toutes les activités en contact avec les consommateurs. À la fin 2019, les banques centrales représentant un cinquième de la population mondiale ont annoncé qu'elles lanceraient prochainement une MDCB. Ce nombre n'a augmenté qu'au cours de 2020.

Les MDCB devraient être émises en gardant à l'esprit les politiques monétaire, fiscale et d'inclusion financière

Cependant, les MDCB devraient être émises en gardant à l'esprit les politiques monétaire, fiscale et d'inclusion financière. C'est pour cette raison que des chercheurs et des experts de l'industrie, le Dr Geoffrey Goodell, le Dr Paolo Tasca et Hazem Danny Al-Nakib de l'University College London, ont publié un article explorant les possibilités d'introduire un MDCB et une monnaie fiscale digitale (MFD) basée respectivement sur des monnaies fiduciaires et des actifs. Si le respect de la vie privée est primordial dans la monnaie émise par la banque centrale, un contrôle plus direct est nécessaire pour mener la politique budgétaire et s'assurer que les subventions et autres aides gouvernementales ont l'impact souhaité. En outre, certains pays considèrent les MDCB comme un moyen de diversifier le risque de concentration dans leurs systèmes de paiement actuellement dominés par les entreprises technologiques.

Les « stable coins », ou les crypto-monnaies anti-volatilité, ont été la solution parfaite pour les investisseurs en crypto-monnaie pour pouvoir maintenir la valeur de leurs investissements une fois qu'ils vendaient des crypto-monnaies volatiles. Également, ils sont considérés comme un moyen d'accélérer les paiements, soit à l'intérieur du même pays, soit pour des transactions transfrontalières. En décembre 2019, Bitpay a mis en œuvre des paiements avec « stable coins » pour les investisseurs et les consommateurs du monde entier et récemment Coinbase permet d’effectuer les paiements avec DAI via carte. De plus, Libra, le célèbre projet Facebook, cherche à réduire le coût des envois de fonds transfrontaliers.

Des « stable coins » posent des problèmes de stabilité et par conséquent, les politiques monétaires et les contrôles des capitaux détermineront les différentes approches réglementaires que les pays choisiront

Les « stable coins » posent des problèmes de stabilité comme le souligne un rapport du G7, du Fonds Monétaire International (FMI) et de la BRI, en particulier dans les pays dont les monnaies sont moins stables. Ces risques comprennent la substitution de devises, les retraits de dépôts, une capacité réduite à transmettre la politique monétaire et les préoccupations antitrust. Telles sont les raisons pour lesquelles l'évolution des pièces stables sera dictée non seulement par les innovations du secteur privé, mais aussi par les politiques monétaires et les contrôles des capitaux existants, qui détermineront les différentes approches réglementaires des pays. Par exemple, les pays de l'Union européenne ont demandé en septembre 2020 de chercher à imposer des restrictions à l'émission de ces pièces.

Enfin, les crypto-monnaies ou jetons digitaux ont été principalement utilisés par les consommateurs pour le commerce et l'arbitrage ou par les entreprises comme monnaie relais pour réduire les coûts transfrontaliers et les frais de change, car leur valeur peut augmenter ou diminuer rapidement en raison de les forces de l'offre et de la demande. Bien que ces crypto-monnaies ne deviennent probablement pas le principal mode de paiement dans un pays, elles pourraient être utilisées dans des transactions de personne à personne. L'annonce du lancement de Metamask et d'autres portefeuilles d'auto-garde sur iOS et Android nous rapprochera de la connaissance de l'utilisation préférable de ces crypto-monnaies par la population.

Selon le FMI, la BRI, les banques centrales et autres organisations internationales, la monnaie doit répondre à trois caractéristiques : être une réserve de valeur, être une unité de compte et servir de moyen d'échange[1]. Cette définition dans le passé nécessitait une approche centralisée, mais maintenant la technologie permet la création de versions plus décentralisées. La décentralisation pourrait réduire le risque systémique, mais cet avantage doit être mis en balance avec la force ou la faiblesse des protocoles de gouvernance.

L'argent va changer et, avec lui, nos systèmes monétaires et financiers

En conclusion, la monnaie change et, avec elle, nous verrons des changements dans nos systèmes monétaire et financier. Ces changements pourraient combler les lacunes actuelles et permettre un avenir plus accessible et plus efficace.

[1] https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2012/09/basics.htm